8月13日，美国前贸易代表、现任美国外交关系委员会主席迈克尔·弗罗曼在《外交事务》撰文警告：下一次全球经济危机可能源于中国。
文章认为，中国依靠投资、制造业扩张和出口维持增长的模式正逐渐逼近极限。
2025年中国货物贸易顺差接近1.2万亿美元，而全球市场已经越来越难以持续吸收中国不断扩张的产能。
作者直言，“北京已经长大到现有经济模式无法继续支撑的程度。”
弗罗曼进一步推演，一旦出口机器停转，冲击可能从亏损企业、银行坏账蔓延至地方融资平台和地方财政，并造成沿海制造业失业上升，最终令北京面临更大的社会不满和“执政合法性承压”。
文章称，中国甚至可能经历一个比日本“失去的十年”更艰难的长期停滞，因为中国当前人均收入更低、人口前景更差，房地产、基建和制造业又都已面临增长瓶颈。
文章最后警告：如果北京继续依赖补贴、扩产和出口来推迟经济再平衡，“前面的路很快就会走到尽头”。
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